周五新增非农就业人口超预期，但失业率3.7%也高于预期和前值，市场表现出对美联储12月加息放缓的预期，美元指数大幅调整，同时叠加国内政策转向的猜测，离岸人民币也快速升值。近几日外资回流A股市场，带动整体风险资产情绪走强。隔夜沪镍指数冲高回落，相比铜锌上涨不够坚决，成交和持仓收缩，但已经向上突破三角形整理区间，有再度冲击前高20万元/吨的可能。市场提前交易宏观转向的预期，低库存同时back结构，价格易涨难跌。但高镍价开始抑制下游合金民用订单消费，同时镍价过高也偏离消费领域，中长线二级镍过剩向一级镍传导需要较长时间实现，暂时维持震荡偏强的看法。
不锈钢期货受美元影响较小，近期也是炒作国内政策转向的预期。本周无锡和佛山两地300系都轻微累库，钢厂利润收缩，可能涉及部分钢厂减产，会倒逼原料端继续松动。此外印尼低成本镍铁和不锈钢资源回流，增加国内供应，整体供需向过剩转化，暂时维持价格中期看空观点不变。若短期受阶段性错配拉涨，可能是比较好的空头入场的机会。
