观点：低库存支撑镍价，不锈钢震荡运行
宏观：国内方面，11月5日，国家卫健委表示，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。
海外方面，11月4日晚，美国非农数据显示美国10月失业率由9月的3.5%升至3.7%，劳动参与率继续下滑，录得62.2%；新增就业人数录得26.1万（高于预期20.5万，9月为31.5万人）。根据当前CME观察，市场对于12月的加息预期并未出现太大变化。
供需基本面：印尼、菲律宾进入雨季，后续产量、进口量预计环比下降；且菲律宾受到台风影响，镍矿港口发运量连续三周下降。印尼再提对镍铁出口征税，可能引起国内镍铁囤货行为，进一步抬高镍铁价格。需求端，合金和电镀需求维持刚性，硫酸镍需求保持强劲，不锈钢需求疲软，但因镍铁和铬铁价格仍然较高，不锈钢下方有成本支撑。
电解镍国内社会库存（不含保税区）去692吨至5512吨，SHFE仓单库存去356吨至1076吨；不锈钢社会库存去0.3万吨至66.5万吨，其中300系再增0.8万吨至38.44万吨。
策略：纯镍低库存下做空风险偏高，同时需求刚性为主，基本面无较强上涨动能，建议观望；不锈钢预计维持震荡格局，中长期偏弱，等待后续沽空机会。
市场回顾：沪镍NI2212合约收于192310元/吨，环比上涨5.26%；伦镍收于23800美元/吨，环比下跌7.27%。沪不锈钢主力收于16760元/吨，环比下跌0.24%。1#金川镍板现货价格报196450元/吨，上涨5700元/吨，不锈钢304/2B 卷-切边(无锡)现货均价报17900元/吨，环比持平。
宏观：国内方面：11月5日，国家卫健委表示，坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。海外方面：11月4日晚，美国非农数据显示美国10月失业率由9月的3.5%升至3.7%，劳动参与率继续下滑，录得62.2%；新增就业人数录得26.1万（高于预期20.5万，9月为31.5万人）。根据当前CME观察，市场对于12月的加息预期并未出现太大变化。
供给：印尼、菲律宾进入雨季，后续产量、进口量预计环比下降；且菲律宾受到台风影响，镍矿港口发运量连续三周下降。印尼再提对镍铁出口征税，可能引起国内镍铁囤货行为，进一步抬高镍铁价格。
需求：电解镍国内社会库存（不含保税区）去692吨至5512吨，SHFE仓单库存去356吨至1076吨，LME库存去1476吨至51408吨，保税区库存增195吨至3390吨。不锈钢社会库存去0.3万吨至66.5万吨，其中300系再增0.8万吨至38.44万吨。
库存：电解镍国内社会库存（不含保税区）去692吨至5512吨，SHFE仓单库存去356吨至1076吨，LME库存去1476吨至51408吨，保税区库存增195吨至3390吨。不锈钢社会库存去0.3万吨至66.5万吨，其中300系再增0.8万吨至38.44万吨。
2022年第45周南华期货镍不锈钢周报
