宏观转暖、仓单紧张，提防沪镍挤仓风险
1.核心逻辑：沪镍主力 2212 周五下午收于206280 元/吨，涨2.75%；周五夜盘收于 207180 元/吨，涨 0.44%。宏观，美国通胀低于预期，美联储加息预期放缓；国内房企融资环境好转；国内疫情防控进一步优化；宏观转暖。基本面，纯镍供给，国内同比续增；海外三季度产量同比有恢复但产能限制。纯镍需求，盘面高企，现货续跌，军工合金刚需采购，民用合金需求弱；镍豆溶硫酸镍无经济性；不锈钢排产增但需求主要是镍铁。库存，全球纯镍显性库存紧，镍板尤甚。综上，宏观转暖叠加产能限制、仓单极紧，沪镍单边易涨难跌，虚实盘比极高，提防挤仓风险；但现货升水续跌，月差正套保护性弱。
2.操作建议：观望
3.风险因素：印尼镍中间品供应不及预期；地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
11 月 11 日 LME 镍开盘 26405 美元/吨，收盘27500 美元/吨，较前一交易日收盘价 26130 美元/吨涨 5.24%。
现货市场
11 月 11 日俄镍升水 2400 元/吨，跌 300 元/吨；金川升水3600元/吨，跌 900 元/吨；BHP 镍豆升水 1800 元/吨，跌700 元/吨。
