镍高位回调，不锈钢偏弱运行宏观：上周宏观情绪环比弱化，10月经济数据出炉，受到疫情反弹和地产的拖累，数据表现不佳，但地产金融十六条对于市场情绪的提振作用较为明显。海外，美联储12月利率决议之前，关注期间公布的美国各项经济数据。G20峰会召开，有较多镍企业参加，关注后续是否对中国和印尼的镍产业格局产生影响，关注年底印尼对捏中间品征税的落实情况。供需基本面：纯镍产量以及进出口维持稳定，需求弱刚性；纯镍国内社会库存（不含保税区）去1029吨至6401吨，SHFE仓单库存增190吨至1856吨，LME库存去792吨至49512吨。不锈钢钢厂产量有所增加，并且货源流入市场，虽然当前不锈钢价格在成本线附近，导致部分钢厂有检修/停产挺价意愿，但整体供强虚弱，不锈钢支撑主要来自于镍元素价格；不锈钢300系库存再增0.8万吨至39.39万吨，连续四个月累增。策略：投机资金逐渐褪去，库存有所回升但仍处于历史低位，做空风险极高，镍建议逢回调做多保值，投机观望；不锈钢逢高沽空。
