周一，LME镍库存减42吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌1.8%，沪镍主力合约跌1.53%。
国内基本面方面，周一现货价格报196700～200700元/吨，俄镍现货对12合约升水2350元/吨，金川镍现货升水4750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，但国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季来临镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库放缓，低库存现实和供需基本面走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内和海外宏观政策预期变化和淡季产业链需求转弱对原料影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。
