沪镍价格继续在20万以上高位震荡。产业层面不锈钢和新能源都有减产,对镍价格支撑双双走弱,镍铁价格跌至1330-1350元/镍。镍库存绝对低位、印尼征收镍铁关税的政策等不确定因素,都能够为镍价提供上涨驱动。内外价差尚未修复,进口利润倒挂导致国内精炼镍资源供给紧缺,镍板升水表现坚挺。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存,镍豆自溶经济线为镍价筑底,绝对库存低位始终是强力支撑。