观点：镍高位回调，不锈钢偏弱运行
宏观：上周宏观情绪环比弱化，10月经济数据出炉，受到疫情反弹和地产的拖累，数据表现不佳，但地产金融十六条对于市场情绪的提振作用较为明显。海外，美联储12月利率决议之前，关注期间公布的美国各项经济数据。
G20峰会召开，有较多镍企业参加，关注后续是否对中国和印尼的镍产业格局产生影响，关注年底印尼对捏中间品征税的落实情况。
供需基本面：纯镍产量以及进出口维持稳定，需求弱刚性；纯镍国内社会库存（不含保税区）去1029吨至6401吨，SHFE仓单库存增190吨至1856吨，LME库存去792吨至49512吨。不锈钢钢厂产量有所增加，并且货源流入市场，虽然当前不锈钢价格在成本线附近，导致部分钢厂有检修/停产挺价意愿，但整体供强虚弱，不锈钢支撑主要来自于镍元素价格；不锈钢300系库存再增0.8万吨至39.39万吨，连续四个月累增。
策略：投机资金逐渐褪去，库存有所回升但仍处于历史低位，做空风险极高，镍建议逢回调做多保值，投机观望；不锈钢逢高沽空。
市场回顾：沪镍NI2212合约收于200200元/吨，环比下跌3.04%，减仓下行；伦镍收于25605美元/吨，环比下跌7.4%。
沪不锈钢主力收于16505元/吨，环比下跌3.33%。1#金川镍板现货价格报203300元/吨，下跌5750元/吨，不锈钢304/2B 卷-切边(无锡)现货均价报17400元/吨，环比降50元/吨。
宏观：10月经济数据出炉，受到疫情反弹和地产的拖累，数据表现不佳，但地产金融十六条对于市场情绪的提振作用较为明显。海外，美联储12月利率决议之前，关注期间公布的美国各项经济数据。
供给：纯镍产量以及进出口维持稳定，当前镍板进口利润-10217元/吨，镍豆进口利润为-7258元/吨，进口窗口关闭。
印尼德龙不锈钢厂计划检修，预计有更多镍铁在回流。304/2B不锈钢单吨现金生产成本约17260元/吨，利润下滑。
需求：10月三元前驱体产量为9.11万实物吨，同比增58.2%，累计同比增48.1%。10月三元材料装车量10817MWh，同比增55.2%，环比略有下滑；冰箱、电梯产量均下滑。地产竣工面积在保交楼政策的推进下环比出现改善。纯镍需求维持弱刚性，不锈钢需求疲软。
库存：电解镍国内社会库存（不含保税区）去1029吨至6401吨，SHFE仓单库存增190吨至1856吨，LME库存去792吨至49512吨，保税区库存增1070吨至5060吨。不锈钢300系库存再增0.8万吨至39.39万吨，连续四个月累增。
2022年第49周南华期货镍不锈钢周报
