截至周五，LME镍库存周增1542吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，国内宏观消息面驱动下，LME镍三月合约价格周涨10%，沪镍主力合约周涨2.37%。
国内基本面方面，周五现货价格报204900～209700元/吨，俄镍现货对换月01合约升水5400元/吨，金川镍现货升水7750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口维持亏损，但弱需求现实国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存增377吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季镍铁和精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅累库，供需双走弱现实和消费复苏预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注海外印尼征收镍出口关税政策消息和淡季产业链需求转弱对原料影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～210000元/吨。
