1）本周的宏观重点主要集中在中美贸易谈判以及中国公布的社融数据。周五在北京结束的第六轮磋商就主要问题达成原则共识，第七轮磋商将于下周在华盛顿举行，但在最终结果落地之前，依旧面临挑战和不确定性；周五公布的1月社融增速和表外融资改善，但从结构上看，社融异常高增的最主要原因是票据融资等短期限贷款大幅增长，实际上是资金空转和流动性陷阱的体现。
2）本周镍价高开低走，主要是淡水河谷溃坝事件的影响逐步消退。并且从基本面上来看，1月至今的镍价反弹，RKEF工艺冶炼镍铁的利润稳定回升，前期滞后的NPI项目有望加快进度，山东鑫海新产线3出铁1烘炉，剩余4预计7月投产；印尼金川红土镍矿项目电厂3#汽轮机冲转实验成功；印尼德龙一期，与厦门象屿股份合作的二期稳步推进，开始在市场招聘员工。随着新项目的释放，限制镍价上行空间。
3）而对于主要的下游不锈钢，虽然跟随假期期间镍价的暴涨，迎来开门红，冷热轧均有大幅拉涨，但下游需求释放有限市场成交滞缓，有价无市的局面让贸易商不得不再次下调报价，至周五，市场价格基本回归节前报价。并且1月不锈钢垒库，2月钢厂资源逐步到达市场将进一步增加库存压力，在不锈钢需求仍未释放的情况下，价格难言上涨，将对镍价产生压制。
4）但回归至镍长期基本面，镍铁产能大量投放的预期维持，远期供应压力持续，未来有转过剩的可能，镍价难言好转。预计未来一段时间镍价主力核心运行区间在9-10万/吨。
2月18日金瑞期货镍周报
