镍价再度反弹。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年,相对利空市场。国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置,下游消费预期回升带来一定支撑。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,12月产量或环比略增,但不锈钢库存已逐步累积。终端消费旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍中期供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。