周一，LME镍库存增498吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌3.6%，沪镍主力合约跌0.87%。
国内基本面方面，周一现货价格报218000～223500元/吨，俄镍现货对01合约升水6450元/吨，金川镍现货升水8350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，弱需求现实国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季镍铁和精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存再累库，供需双走弱现实影响下，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～225000元/吨。
