国内宏观预期偏好，仓单极紧，沪镍易涨难跌
1.核心逻辑：宏观，国家移民管理局称明年1月8日起有序恢复受理审批出国护照、恢复办理赴港签注；发改委召开稳住经济大盘督导服务工作会议，要求北京、上海、安徽、广东统筹推进保交楼、稳就业、保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效。基本面，供给端，纯镍国内开工率高位，产量同比续增；海外产量有恢复但全球产能掣肘，增产天花板有限；明年Norilsk计划减产10%，预期供应仍偏紧；内外持续倒挂，现货进口窗口关闭，国内货源偏紧。需求，高镍价、高升水抑制消费，整体偏淡；部分合金厂家年前备货；新能源汽车增速放缓，电池级硫酸镍价格下滑但镍豆溶硫酸镍仍不经济；不锈钢消费有所恢复但仍需观察，不过交仓再次增加。库存，12月27日上期所镍仓单1145吨，较上一交易日增47吨；12月23日LME镍库存54300吨，26、27日休市，全球纯镍库存仍极低，上期所仓单极紧。综上，国内宏观预期偏好，仓单极紧，沪镍易涨难跌。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费低于预期、累库快于预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：12月27日LME镍休市。
现货市场：12月27日俄镍升水7300元/吨，涨100元/吨；金川升水10000元/吨，持平；BHP镍豆升水3500元/吨，持平。
