镍矿方面，上周五镍矿 1.5%CIF 均价 71.5 美元/湿吨，较此前一周均价持平，市场成交保持清淡，供需两弱格局已经保持了较长一段时间。镍铁方面，上周五 SMM8-12%高镍生铁均价 1360 元/镍点，较此前一周涨 5 元/镍点由于市场前期成交较多，尤其印尼铁基本都已签订订单。除部分贸易商看好年后因此囤有一定镍铁外，其余市场上的现货实际上偏少。而铁厂在近期均有一定的挺价心态。宏观方面，美国房价继续回落，四季度住房投资预测值下调。美国 11 月成屋签约销售指数为 73.9，接近 2020 年 4 月份水平，10 月 S&P/CS 20 个大城市房价指数，环比回落 0.78%，跌势已经持续四个月。国内 12 月制造业 PMI 指数为 47.0%，较 11 月继续下降 1.0个百分点，创 2020 年 3 月以来最低值，疫情对短期供给还是有所冲击。供需方面，供应端电解镍内外比值尚未回归，盘面进口持续亏损，预计后续进口窗口维持关闭，进口流入持续偏少，近端现货资源偏紧。消费端，受疫情影响，钢加工厂开工率较低，同时物流运输车辆减少，运输成本上涨。
目前大型钢厂节前废钢备货基本结束，因此订单走弱叠加疫情影响，大部分加工厂提前放假，明年 2 月陆续复工。整体来看，上周宏观经济数据偏弱，但对未来宏观预期尚未进一步恶化，需关注未来宏观焦点的进一步演变，目前来看宏观情绪中性偏谨慎。供应进口窗口关闭，镍库存延续低位持续给到镍价支撑，但是消费拖累下镍升水不断下调，基本面有一定支撑但不强，关注宏观面不确定性或使镍价宽幅波动，需警惕镍价高位回调风险。
2023年第01周铜冠金源期货镍周报
