沪镍冲高回落,NI2302 收于 229420 元/吨。短期一级镍投产不足,投资集中在二级镍市场上,因此即使给出了高利润,短期仍然无法快速释放产量。而需求部分又基本只剩下了刚需,再继续压缩的空间不足,国内进口亏损也令进口镍货源偏紧,阶段性叠加下游节前备货,反而还导致去库。目前这种低库存低流动性的格局就是导致逼仓的基础难以解除,所以价格易涨难跌,结构上也是外弱内强。二级镍价格下跌短期也无法传导到一级镍,还是要看资金在盘面上的博弈。