隔夜LME镍合约超跌6.81%，回吐近两周涨幅；沪镍跌3.27%。库存方面，昨日LME镍库存减少216吨至55164吨；国内SHFE仓单减少36吨至1606吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水；国内现货镍升水下跌1550元/吨至6750元/吨。消息面，青山月产1500吨电积镍产出，缓解一级镍品的紧张情绪，也说明一级镍品高升水下，中间品转冶镍板正走向现实；另有金属交易商表示，预计本月稍晚空头30%头寸到期或展期，结合LME镍市场表现，挤仓风险并不能有效排除。从基本面来看，国内不锈钢社会库存出现连续两周较大规模的增仓，说明临近春节消化压力在增大；与此同时，硫酸镍也表现出过剩迹象，理论上镍豆重熔会首先被压降。当前无论是传统的不锈钢产业链还是新能源板块均表现出来不景气现象，这与一级镍品价格强势分化严重，一级镍品较产业链其他品种已严重高估，此时价格回落符合产业链现状。
