宏观面和消息面利空压制仍在，沪镍大跌
1.核心逻辑：宏观，美国12月ADP私人就业人数超预期增加23.5万，上周首次申请失业救济人数降至三个月低位，12月服务业PMI和综合PMI连续六个月萎缩；美联储鹰派布拉德称利率已接近足够限制性高位；住建部称对购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的降。消息面，青山电积镍项目正式投产，初步设计产能月产1500吨，1月将有部分体量释放。基本面，供给端，纯镍国内开工率高位，产量同比续增；海外产量有恢复；2023年Norilsk计划减产10%，预计纯镍供应仍偏紧；内外倒挂，现货进口窗口仍关闭。需求，高镍价、高升水抑制消费；合金消费有所减弱；电池级硫酸镍跌价但镍豆溶制仍不经济；不锈钢消费偏淡、累库压力仍大。库存，1月5日上期所镍仓单1591吨，较前一交易日减18吨；LME镍库存55032吨，较前一交易日减132吨，全球纯镍显性库存低位，上期所镍仓单极其紧张。综上，宏观面和消息面利空压制仍在，沪镍大跌，但低库存和仓单紧张，下方空间有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：消费低于预期、累库快于预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场：1月5日LME镍开盘29000美元/吨，收盘27995美元/吨，较前一交易日收盘价跌4.13%。
现货市场：1月5日俄镍升水6400元/吨，跌600元/吨；金川升水7000元/吨，跌300元/吨；BHP镍豆升水5500元/吨，跌1000元/吨。
