高位回落
【盘面回顾】周四日盘镍高位回落，跌幅达5.2%，多头减仓9600手，资金流出20%；夜盘继续下跌5.61%；不锈钢增仓下跌。
【产业表现】纯镍需求维持弱刚性；电解镍国内社会库存（不含保税区）去90吨至3668吨。1月三元需求难见改善，硫酸镍预计价格偏弱势，但中间品加工依然存在利润。随着不锈钢厂逐渐进入春节假期，镍铁需求预计疲弱。周四不锈钢300系库存增4.7万吨至62.13万吨，远高于往年同期；仓单库存增至5.3万吨。
【核心逻辑】镍中长期供强虚弱，但碍于目前的低库存，和LME流动性现实，多头依然处于优势低位；目前大幅回调，行至上升通道下沿，需观察是否会跌破上升通道；不锈钢下跌并出现结构的转变，需求疲弱导致累库明显且高于往年同期，弱势反弹后上方阻力明显，但同时碍于成本支撑，下方空间也相对有限。
【策略观点】镍建议观望，若跌势有收住迹象则止盈；不锈钢2303合约空单入场后持有。
