沪镍小幅反弹仍保持在上行通道中，NI2302 收于 209530 元/吨。宏观方面美国经济数据有进入衰退的迹象，而就业数据相对强劲，美联储放鹰但是市场不信，美元继续下行，仍是资金做空标的。国内节前商业活动趋于收尾，下周陆续进入假期氛围。纯镍 1月产量预计环比减少，供需两弱，进口延续亏损，贸易商长单滞留在保税区，还需要反套资金继续推升国内价格，否则现货将维持高升水。二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累，1 月国内原生镍过剩量环比将显著扩大。但产品结构和产业供需不匹配，镍价逼仓基础虽有削弱但仍然存在。一季度都很难看到纯镍产量释放，因此 2302和 2303 合约都受到潜在的逼仓风险影响，叠加现货高升水，1 月合约交割后，2 月合约还有向上修复基差的可能。近强远弱的格局将延续到进口转盈利让俄镍清关的时候。
