昨日镍价继续下挫，沪镍主力合约价格跌至20万关口附近，但由于下游备货已经结束，市场逐步进入假期状态，成交清淡。SMM数据，昨日金川镍现货升水上涨750元/吨至14000元/吨，俄镍升水上涨200元/吨至7150元/吨，镍豆升水持平为5500元/吨。昨日沪镍仓单增加182吨至1728吨，LME镍库存减少576吨至53418吨。近期硫酸镍需求不佳、价格一路下跌，即便镍价自高位大幅下挫，镍豆自溶硫酸镍亏损幅度依然处于高位。
镍观点：
镍中线利空与低库存现状的矛盾持续存在，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。不过由于当前镍价处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显高估现象，随着期货挤仓情绪消退，镍价或将逐步回归理性，以谨慎偏空思路对待。
镍策略：
谨慎偏空。不过由于低库存与低仓单状态未改，仍需警惕资金情绪带来的扰动，不宜过度追空。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
