沪镍在上行通道下沿企稳，仍在测试 60 日均线支撑，NI2302 收于 208370 元/吨。国补退坡致使新能源汽车企业提价，市场乐观预期减弱，电池企业减产去库，对硫酸镍需求大幅减少，硫酸镍价格持续下跌，纯镍支撑被进一步削弱。现货方面市场已近放假状态，报价已经几乎停滞，实际成交清淡。进口亏损随外盘下跌有所收窄，开始有保税区库存陆续清关，成为改善国内供应短缺现状最直接的因素。综合来看，二级镍下游受不锈钢厂和硫酸镍企业减产拖累，1 月份国内原生镍过剩量环比将显著扩大，叠加青山借道提前出产纯镍超市场预期，镍价盘面情绪偏空；但目前库存依然过低，LME库存连续 2 周减少，除非看到快速累库的现象，否则近月仍将面临挤仓风险；关注2302 合约 20 万附近的支撑，如果下破则将向 18 万寻找支撑。
