1）本周宏观焦点主要是美联储公布1月货币政策会议纪要以及中美第七轮贸易谈判，从会议纪要及官员的表态中我们可以发现，结束缩表的计划已经在路上，并且继美国边际宽松后，欧日接力，以应对经济放缓，各国今年以来录得的PMI数据均不理想。而第七轮贸易磋商延长两天，从双方透露的消息来看，已经取得阶段性成果，贸易情绪缓和下提振市场信心。此外，地方两会已经悉数召开完毕，全国两会也即将召开，市场静待政策落地。
2）贸易情绪缓和以及美元指数回调，给到镍价一定支撑。而从基本面上来看，供应面多空交织，需求方面高库存与需求转暖博弈，镍价短期或维持强势，预计近一段时间核心波动区间1.2-1.3万美元/吨，对应沪镍主力9.5-10.3万元/吨。
3）供应方面，矿端市场传闻东南苏拉威西省22家矿企暂停镍矿销售运营，仅为当地省份，影响有限，周尾印尼矿企Harita已获得了新的220万湿吨镍矿出口配额，恢复出货。并且陆续还有配额获得批准。此外，山东鑫海新产线已经有3条产线出铁1条产线已经投料烘炉预计月底出铁，剩余4条推迟至7月投产，但内蒙限电持续至4-5月，影响当地的镍生铁生产，供应端再受影响。
4）下游不锈钢市场，节后第二周，贸易商及下游用户纷纷回归市场，价格上涨带动市场需求，成交量迅速增长，但是价高之后周尾需求有所放缓，并且从库存角度看，当前社会库存已逾40万吨，较历史高位仅低3万吨，如果后续需求出现乏力，持续性不足，高库存令不锈钢价格回调负反馈影响镍价。
重要数据：
1）利润方面，高镍生铁利润环比走好，不锈钢完全镍铁利润环比走好12元/吨。
2）价差方面，金川镍与俄镍价差收窄至325元/左右，高镍生铁与俄镍价差转为贴水13元/镍，废不锈钢与不锈钢价差扩大至6300元/吨。
3）本周镍价强势运行，金川对主力合约升水950元/吨附近，俄镍升水600元/吨。成交方面，钢厂维持按需采购，金川公司节后积极出货，升水略有走低，整体成交趋同上周。
4）人民币升值比值重心走低，进口亏损波动在1100元/吨附近，期货主力折算进口亏损波动在2400元/吨附近。
5）精炼镍库存继续回落， SHFE减903吨，LME减588吨，保税区增700吨，三地库存较节前持平于24万吨左右，同比降低18.33万吨；截止至2月上旬，两地库存40万吨，较节前增加4.5万吨，其中3系增加3.2万吨，垒库速度低于去年春节假期。此外无锡盘库存环比增量在3万吨左右，主要为3系冷轧。
交易策略：
1）建议买进卖远的正套策略。
2月25日金瑞期货镍周报
