低库存支撑盘面，供给预期限制上行空间
1.核心逻辑：宏观，美国2022年四季度GDP增速超预期；PCE继续降温；美1月Markit制造业、服务业、综合PMI均环比小幅回升，但仍处萎缩区间；关注本周美联储议息会议；加拿大如预期加息25基点，称之后维持利率不变；欧央行行长称下次会议将大幅加息，坚守2%通胀目标。基本面，供给端，纯镍国内产量同比续增；中间品制硫酸镍经济性下降，转产纯镍驱动增加，国内及印尼纯镍产能预期增，但上量需时间。需求，地产预期较强，不锈钢产量预计提升，合金需求良好，新能源后续政策可期，整体需求预期较强。库存，1月27日LME镍库存49542吨，较20日减2214吨；1月20日境内六地纯镍社库3080吨，其中镍板2520吨；全球纯镍显性库存持续偏紧，缓解拐点仍未至。综上，低库存支撑盘面，供给预期限制上行空间。
2.操作建议：月间逢低正套
3.风险因素：纯镍增产不及预期、纯镍累库超预期
4.背景分析：
外盘市场：1月27日LME镍开盘29430美元/吨，收盘29101美元/吨，较前一交易日收盘价跌1.63%。
现货市场：1月29日俄镍升水6000元/吨，持平；金川升水10000元/吨，持平；BHP镍豆升水4500元/吨，持平。
