上一交易日伦镍震荡走低，收于29010美元/吨，跌480美元或下跌1.63%，节前沪镍03合约夜盘上涨10930元/吨至219240元/吨或上涨5.25%。节前产业对镍需求支撑逻辑弱化持续施压镍价，但纯镍低库存和春节后经济回暖预期对镍价支撑，而低流动性下镍价受资金情绪影响波动较大。基本面方面，供给端因物流停滞有所转弱但整体产量相对稳定，因节前进口窗口打开随着开工的恢复进口物流流入或许会增加节后现货流通量，需求端不锈钢及新能源产业链开工仍相对偏低。价格方面短期需待下游需求恢复情况验证，中长期价格受供给提升速度左右。因此在一级镍特别是镍板的低库存矛盾未缓解前，维持伦镍【26000,31000】美元/吨核心区间震荡思路，沪镍下方【180000,200000】元/吨区间有现货备货需求和一定的技术支撑，操作上维持区间高位震荡思路。
投资策略：区间操作思路，价格冲高可适当布局短期空头头寸。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
