新增产能兑现尚需时日，偏紧库存仍支撑镍价
1.核心逻辑：宏观，财政部表示2023年统筹财政收入、财政赤字、贴息等政策工具，适度扩大财政支出规模；“新美联储通讯社”称本周美联储加息25基点几无悬念，但就业数据再度加剧通胀担忧；德国四季度GDP意外陷入萎缩，衰退概率增加。消息面，菲律宾贸易和工业部正研究是否该对原镍出口征税或禁止出口，以支持政府努力发展当地镍工业并参与发展的电动汽车电池供应链。基本面，供给端，纯镍国内开工率高企，产量同比续增；中间品制硫酸镍经济性下降，转产纯镍驱动增强，国内及印尼纯镍产能预期增，但上量需时间。需求，不锈钢受预期提振，产量预计提升，合金需求良好，新能源后续政策可期，整体需求预期较强。库存，1月30日上期所镍期货库存817吨，较前一交易日减48吨；LME镍库存49668吨，较前一交易日增126吨；全球纯镍显性库存紧张继续加剧，拐点未至；沪镍期货库存极低，虚实盘比极高。综上，新增产能兑现尚需时日，偏紧库存仍支撑镍价，空头套保需提防挤仓风险。
2.操作建议：月间逢低正套
3.风险因素：纯镍增产不及预期、纯镍累库超预期
4.背景分析：
外盘市场：1月30日LME镍开盘29420美元/吨，收盘29785美元/吨，较前一交易日收盘价涨2.67%。
现货市场：1月30日俄镍升水5500元/吨，跌500元/吨；金川升水8500元/吨，跌1500元/吨；BHP镍豆升水4000元/吨，跌500元/吨。
