昨日白天镍价延续上涨，夜间高位回落，因下游尚未完全复工，且镍价处于历史高位，现货市场成交清淡，现货升水小幅回落。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降2650元/吨至5850元/吨，俄镍升水下降1000元/吨至7250元/吨，镍豆升水下降3000元/吨至4000元/吨。昨日沪镍仓单增加363吨至1174吨，LME镍库存减少288吨至49086吨。
镍观点：
镍当下仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响。当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显的高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍然存在，建议暂时观望。
镍策略：
中性。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
