消费支撑减弱、库存紧张暂缓，镍价上方有限
1.核心逻辑：宏观，美国1月非农就业人口增51.7万，超预期，失业率3.4%创新低，平均时薪同比增4.4%，略超预期；旧金山联储主席称现在宣布战胜高通胀、甚至认为通胀见顶都为时过早。基本面，供给端，精炼镍国内开工率高，产量同比继续增加；镍中间品制硫酸镍经济性下降，转产精炼镍的驱动增强，全球精炼镍产能预期增，但供给短期难改善。需求，不锈钢消费弱、钢厂减产压力大，高价抑制合金采购，镍豆制硫酸镍无经济性；需求支撑减弱。库存，2月3日沪镍期货库存1210吨，较前一交易日减6吨；沪镍库存2812吨，较节前增588吨；六地社会库存5126吨，较节前增2046吨；保税区库存7500吨，较节前减500吨；LME镍库存49062吨，较前一交易日增390吨；全球纯镍显性库存仍紧，沪镍期货库存有所增但仍极低。综上，消费支撑减弱、库存紧张暂缓，镍价上方有限。
2.操作建议：月间逢低正套
3.风险因素：增产超预期、消费不及预期
4.背景分析：
外盘市场：2月3日LME镍开盘29950美元/吨，收盘28460美元/吨，较前一交易日收盘价跌5.13%。
现货市场：2月3日俄镍升水7000元/吨，持平；金川升水7400元/吨，跌100元/吨；BHP镍豆升水5000元/吨，持平。
