镍等待，不锈钢库存继续增加
【盘面回顾】沪镍NI2303合约再度下跌，遇60日线支撑；不锈钢震荡偏弱。
【产业表现】1月不锈钢粗钢产量238.63万吨，环比减21.3%，同比减4.5%，2月计划产量291万吨左右。随着镍铁和铬铁价格不断抬升，当前304/2B不锈钢单吨现金生产成本约17660元/吨，利润转负，钢厂生产意愿明显下降。因用硫酸镍产镍板，导致硫酸镍价格上涨，现货偏紧。当硫酸镍价格上涨将引起高冰镍生产镍板更具经济性。新能源汽车产销等数据显示三元产业链需求增速明显放缓；冰箱、电梯产量均下滑。纯镍需求维持弱刚性；不锈钢需求疲软。
【核心逻辑】电解镍供给趋松确定性较强，在当前新能源全产业链增速放缓的情况下，镍元素流向电解镍。同时，不锈钢厂利润较差，电解镍成为加工品种利润相对较好的，将刺激元素向电解镍流去。当前国内社库和交易所库存均出现增加，但增加的程度仍不足以提供空头足够的安全边际。总体来说，长期趋势向下，但做空时机未到。不锈钢下有成本支撑，上游需求压力，短期区间难破。
【策略观点】策略上，镍建议若跌破60日均线可尝试追空；不锈钢17300元/吨以上逢高短空，短线操作。
