镍价企稳反弹，NI2303 合约收于 210500 元/吨。近期市场氛围从失望的阴影中走出，开始交易预期好转。前期进口窗口偶有打开，促使保税区库存清关，周内俄镍陆续到货，现货升水小幅下调。不锈钢厂复产预期较强，环比增速有望超过 30%；新能源汽车回归稍晚，可能在 3 月左右，2 月数据会有明显改善，但主要还是基于统计上的理由。目前库存缓慢累积但仍在低位，主力合约挤仓的基础虽然被削弱，风险却没有完全解除，空头情绪释放后，还需警惕旺季再度拉涨的风险。下方先看 20.5 万一线支撑。
