镍品种：
上周镍价先抑后扬，前半周随着镍价持续下挫，现货市场成交尚可，部分下游入场采购，后半周则因刚需释放结束，成交逐渐转弱，精炼镍现货升水小幅下降。SMM数据，本周金川镍升水下降250元/吨至6750元/吨，俄镍升水下降1000元/吨至5750元/吨，镍豆升水下降1700元/吨至3300元/吨；LME镍0-3价差下降33.5美元/吨至-218.5美元/吨。本周沪镍库存增加568吨至3380吨，LME镍库存减少990吨至48072吨，上海保税区镍库存持平为7500吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少266吨至11877吨，全球精炼镍显性库存减少1256吨至59949吨，全球精炼镍显性库存小幅下降，绝对值仍处于历史低位。
镍观点：
镍当下仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，价格主要受资金情绪主导。当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显的高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍然存在，建议暂时观望。
镍策略：
中性。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种：
本周不锈钢期货价格持续下挫，现货价格表现相对坚挺，基差明显回升至中高水平。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨145元/吨至745元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨295元/吨至845元/吨。Mysteel数据，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加0.32万吨至83.51万吨，对应幅度为+0.38%，其中热轧库存减少0.07万吨至31.61万吨，冷轧库存增加0.38万吨至51.91万吨，300系不锈钢社会库存小幅回升。SMM数据，本周高镍生铁出厂含税均价较上一周持平为1370元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周持平为9300 元/50基吨。
不锈钢观点：
不锈钢短期供需双弱，预期供需同增。目前不锈钢处于高库存高仓单、高成本低利润、弱现实强预期的格局之中，预计2月份价格弱势震荡、先抑后扬。虽然高成本低利润对价格形成一定支撑，但极高的库存和仓单对价格压制较为明显，若无更大规模的减产或者消费超预期好转，则2月份去库之路缓慢，价格将持续承压下行；在后期库存压力明显缓解之后，受成本支撑和中线消费回暖预期影响，不锈钢价格或逐步寻底。因此不锈钢价格短期以弱势运行的思路对待，中线等待库存压力缓解后的逢低买入机会。
不锈钢策略：
中性。
风险：
印尼镍产品出口政策、消费超预期走强。
2023年第07周华泰期货镍不锈钢周报
