镍价夜盘破位下行，伦镍收于25990美元/吨，NI2303合约收于203970元/吨。宏观方面美元继续走强不利风险资产。产业方面下游不锈钢亏损加深延长减产时间，2月复产可能不及预期；新能源汽车受国内促销费的政策支持，2月产销数据会有改善，但目前下游电池企业保持较低库存，按需采购，原料端硫酸镍依然有压力。近期虽然LME库存持续下降，但市场不为所动，近端缺乏消费支撑，远端还有供应过剩的压力，镍价走势依然偏弱。现货市场表现平静，进口镍货源充裕，镍价下跌后成交有所好转但仍难消化供应压力。短期库存低且持续减少仍然是多头最大的支撑，但这个基础却随着时间逐步削弱。镍价运行区间下调至20-22万元/吨，跌破20万则下看一线至18.5万低点。
