摘要：
供应端：据 SMM，2023 年 1 月全国电解镍产量共计 1.64 万吨，环比下调1.5%，同比上升 37.24%。预计 2023 年 2 月全国电解镍产量 1.69 万吨，环比下降3.05%，同比上升 30.8%。2023 年 1 月份全国硫酸镍产量 3.12 万金属吨，全国实物吨产量为 14.18 万实物吨，环比下降 16.99%，同比增长 19.5%。预计2 月份产量3.73万金属吨，环比上升 19.7%需求端：据 Mysteel 调研，2023 年 1 月国内新口径国内41 家不锈钢厂粗钢产量 236.89 万吨，月环比减少 21.9%;其中，300 系135.94 万吨，月环比减少 12.3%。2023 年 2 月国内新口径国内 41 家不锈钢厂粗钢排产283.58万吨，月环比增加 19.7%;其中，300 系 151.57 万吨，月环比增加11.5%。印尼方面，2023 年 1 月印尼粗钢产量 28.33 万吨，月环比减少12.8%;2 月排产28.9 万吨，环比增加 2%。节前国内经济修复预期较为充分，节后需求预期亟待兑现。节后企业陆续复工复产，下游后续或存在集中性补库。但从终端现实来看，近期商品房成交数据一般，消费者信心尚未恢复，短期现实终端需求难以大幅改善。
库存端：全球镍库存低位，国内小幅累库。2 月16 日，LME 镍库存45432吨，比上一交易日减少 1134 吨。上海期货交易所库存2084 吨，比上一交易日减少 76 吨。
宏观上，美国 CPI 超预期放缓，而美联储持续加息意愿继续偏强，有色金属表现承压，短期震荡整理。中期来看精炼镍供给将逐步过剩，国内精炼镍进口窗口打开，宏观及基本面中期仍看空。但短期全球库存维持低位增加价格弹性，且受政策及资金预期扰动较大，建议偏空操作或继续观望。
风险点：政策及资金扰动、需求端变化、矿产国出口政策
2023年第07周和合期货镍周报
