镍品种：
上周镍价持续下挫，现货市场成交偏弱，因部分保税区货源流入国内市场，进口镍升水小幅下降。SMM数据，本周金川镍升水上涨1000元/吨至7750元/吨，俄镍升水下降600元/吨至5150元/吨，镍豆升水持平为3300元/吨；LME镍0-3价差下降3.5美元/吨至-222美元/吨。本周沪镍库存减少97吨至3283吨，LME镍库存减少2898吨至45174吨，上海保税区镍库存减少500吨至7000吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少109吨至11768吨，全球精炼镍显性库存减少3007吨至56942吨，全球精炼镍显性库存小幅下降，绝对值仍处于历史低位。
镍观点：
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，价格受资金情绪主导。虽然当前镍价已处于历史高位，较产业链其他环节产品存在明显的高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍未解除，建议暂时观望。
镍策略：
中性。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种：
本周不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格小幅下调，基差逐步回落至中低水平，现货市场成交偏淡。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差下降320元/吨至425元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差下降320元/吨至525元/吨。Mysteel数据，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存增加0.32万吨至83.51万吨，对应幅度为+0.38%，其中热轧库存减少0.07万吨至31.61万吨，冷轧库存增加0.38万吨至51.91万吨，300系不锈钢社会库存小幅增加。SMM数据，本周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降20元/镍点至1350元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周下降100元/50基吨至9200 元/50基吨。
不锈钢观点：
目前不锈钢处于高库存高仓单、高成本低利润、弱现实强预期的格局之中，预计2月份价格先抑后扬。虽然不锈钢库存与仓单处于高位，但2月上旬不锈钢期货价格持续下挫，一定程度上已兑现高库存利空，而当前价格下钢厂利润处于亏损状态，对供应形成一定的抑制，消费虽仍表现平淡，但逐步呈现边际改善，不锈钢期货价格继续下行空间相对有限，后期在成本支撑和中线消费回暖预期影响下，不锈钢价格或将逐步寻底。因此不锈钢期货价格短期以弱势震荡的思路对待，后期等待逢低买入的机会。
不锈钢策略：
中性。
风险：
印尼镍产品出口政策、消费超预期走强。
2023年第08周华泰期货镍不锈钢周报
