国内政策刺激叠加库存仍紧，盘面反弹明显
1.核心逻辑：宏观，证监会启动不动产私募基金试点，两会临近，市场对政策有较强预期；美国2月综合PMI创八个月新高，服务业回暖；美国成屋销售环比12连跌；欧央行行长重申3月加息50基点意图。基本面，供给端，纯镍国内开工高位，产量同比续增；镍盐转产电积镍，产能渐增，但上量仍需时日。需求，不锈钢现货成交仍弱、累库压力大；镍豆制硫酸镍仍无经济性，新能源汽车消费走弱。库存，2月21日沪镍期货库存1198吨，较前一交易日减220吨；LME镍库存44862吨，较前一交易日减192吨；全球纯镍显性库存仍紧。综上，国内政策刺激叠加库存仍紧，盘面反弹明显，但考虑到未来供给改善，镍价反弹空间有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：2月21日LME镍收盘26830美元/吨，较前一交易日跌0.78%。现货市场：2月21日俄镍升水4500元/吨，跌400元/吨；金川升水6500元/吨，跌700元/吨；BHP镍豆升水2800元/吨，跌700元/吨。
