【盘面回顾】沪镍NI2304合约收于199990元/吨，环比上涨0.27%；伦镍收于24330美元/吨，环比下跌5.34%。沪不锈钢主力收于16730元/吨，环比上涨1.2%。1#金川镍板现货价格报206050元/吨，下跌7450元/吨；不锈钢304/2B 卷-切边(无锡)现货均价报17500元/吨，环比持平。LME将从3月20日起恢复镍夜盘交易时间，同时美国CME有意提供一个镍合约，以期与LME竞争，全球镍交易流动性有望改善。
【宏观环境】海外方面，周五美PCE通胀数据，在继非农就业报告以及CPI超预期后，再超预期，进一步增强美联储鹰派立场可能性，同时带动欧央行和英国央行加息预期同步增强，并推动美指和美债收益率双双走升，有色整体承压。国内方面，多省份公布2023年重大基建项目，以公路、铁路、水利为主要建设方向，关注3月两会。
【产业表现】1、菲律宾方面考虑对镍矿征收10%的出口税，目前尚处于意向阶段，菲律宾绝大部分镍矿石出口至中国，2022年中国对于菲律宾镍矿的进口依赖度为83%；据MySteel资讯，2月菲律宾发运镍矿18船，约91万湿吨；中国主要港口镍矿到货约134万湿吨，环比1约减少5%。2、镍豆镍板进口窗口打开，保税区货源流入；3、需求方面：新能源产业环比维持走弱，产业链缩量；镍电镀需求较疲软；不锈钢下游地产需求未见起色；镍元素下游需求整体偏弱。4、点解镍库存维持低位，上周社库录得2514吨，环比降765吨；不锈钢库存继续走高，总库存119.5万吨，环比增2.3万吨；300系录得76.27万吨，较上期增0.9万吨。
【核心逻辑】电解镍供给趋松确定性较强，总体来说，长期趋势向下，但库存依然低位，短期价格低价将刺激刚需采购，做空偏左侧；当前遇MA100（19.6w）支撑。不锈钢上有需求和库存压力，下方成本支撑随着镍价走弱而转弱。
【策略观点】策略上，镍建议前期空单继续持有，若无持仓则等待破位追空或反弹沽空机会；不锈钢空单继续持有。
2023年第09周南华期货镍不锈钢周报
