镍铁＃供应增加确定性高，镍价将冲高回落。首先，1 月镍铁进口 15.4 万吨，同比增加 68%，为近两年新高。其次，国内山东鑫海投产进度加快，第三台炉子已出铁，第四台也将近日投料，鑫海镍铁投产进度超预期，虽然当前镍铁紧俏，但后期镍铁供给增加确定性高。最后，2 月份不锈钢累库明显，304 不锈钢主流成交价格全面上涨，下游多持观望接货意愿低。预计3 月镍价 96000-106000 元/吨将冲高回落，后期需关注下游复工节奏，印尼进口情况。多单注意止盈，并等待做空机会。
镍铁高开工和菲律宾雨季致港口镍矿去库。2019 年 1 月镍矿进口量 239.8 万吨，同比增加 13.64%，其中印尼进口 153.9 万吨，占比 64.2%；菲律宾进口 63.3 万吨，占比 26.4%。截止 2月 22 日，国内港口镍矿库存 1237 万吨，比上月环比减少11.89%。因正值菲律宾雨季，矿山多已停采，镍矿到船量减少，此外镍铁利润较高，镍铁企业生产积极性较高，因此镍矿港口库存下降明显。
2 月不锈钢库存累库明显。近期 304 不锈钢市场主流成交价格全面上涨，不锈钢原料镍铁、镍板与高碳铬铁价格表现较强，不锈钢市场情绪转暖价格受到提振。根据我的钢铁统计，截止2019 年 2 月 22 日午休不锈钢库存 26.32 万吨，佛山不锈钢库存 16.15 万吨，合计 42.47 万吨，比上月环比增加 20.62%。 整个 2 月两地市场库存增加明显，虽然不锈钢价格近期上涨明显，但是成交一般。主要因近期涨价幅度过大，下游复工后补库积极性不高，随着三月份传统旺季临近，宏观环境转暖，后期不锈钢下游将有一定的补库需求，当前不锈钢高库存将会缓解。
2019年3月建信期货镍月报
