供给改善，镍价进入下行通道，关注新能源后续政策
1.核心逻辑：宏观，欧元区2月核心通胀同比初值5.6%，超预期上行，为纪录新高，欧央行行长称只有通胀率保证在2％才有可能降息；美国劳动力数据仍有韧性，通胀压力下美联储紧缩压力仍大。基本面，供给端，国内电解镍开工高位，钢联数据2月电解镍产量16280吨，环比增12.28%，同比增14.55%；镍盐转产电积镍，产能渐增，预计年底至2024年初放量，中长期供给改善。虽军工合金、电镀等仍偏好电解镍，但低端不锈钢、低端合金领域接受电积镍的替换。需求，不锈钢终端采购仍弱、厂库库存压力大，镍铁价格走弱；镍豆制硫酸镍无经济性，不过新能源稳消费政策后续预计陆续推出，硫酸镍消费仍可期。库存，3月2日沪镍期货库存1545吨，较前一交易日持平；LME镍库存43884吨，较前一交易日减210吨；全球纯镍显性库存仍紧。综上，供给改善，镍价进入下行通道，关注新能源后续政策。
2.操作建议：单边沽空
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月2日LME镍收盘24160美元/吨，较前一交易日跌3.36%。现货市场：3月2日俄镍升水4500元/吨，跌800元/吨；金川升水7400元/吨，跌800元/吨；BHP镍豆升水3500元/吨，跌1000元/吨。
