上一交易日伦镍震荡走高，收于24570美元/吨，涨410美元或上涨1.70%，沪镍04合约夜盘上涨3340元/吨至190000元/吨或上涨1.79%。镍价大幅回落激发产业部分补库，进口物流流入背景下社会库存去化，镍价暂时反弹。基本面方面，供给端国内纯镍及印尼二级镍产量整体稳定提升，而需求端新能源恢复缓慢，不锈钢库存高企和终端采购有限持续施压钢价，产业有效需求不足是价格走弱主因。叠加CME计划推出新的镍合约和电积镍积极注册交割品，使得多头逻辑难维系，市场信心扭转，镍价趋势向下或是大概率事件。但低库存矛盾以及价格下跌后产业刚性补库仍是短期价格重要支撑，关注伦镍【24000，26000】美元/吨沪镍【180000,200000】元/吨区间价格支撑力度。
投资策略：观望或待价格反弹后布局空头。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
