交易策略：
短期来看，两会定调偏稳健，再度打击市场信心。3月宏观风险事件较多，市场预期变化较快，波动率偏高；供应端，电解镍接近产能瓶颈，纯镍和硫酸镍间套利空间消除，产量进一步释放有难度；需求端价格下跌后成交明显改善，代价是现货升水持续下跌；全球显性库存仍在下降，18万一线或有支撑
中期来看，交割品供应来源不断增加，二级镍供应过剩向一级镍蔓延的趋势不变；下游不锈钢厂亏损检修，产量不及预期，硫酸镍需求低迷拖累价格下跌，旺季需求可能延后启动。镍价空头趋势已成，维持逢高做空的思路供应端：高利润刺激企业加速生产纯镍，但一季度产量释放有限1、高利润刺激海内外企业加速生产，企业给出的产量指引却偏保守2、2023年纯镍新增产能规划将近翻倍，但基本在二季度以后投产3、硫酸镍转产电积镍的行为触及瓶颈
需求端：外需不济依赖内需，旺季预期等待验证
1、大环境不容乐观，外需不济；但近期经济指标转暖，反映市场信心向好，旺季预期等待验证2、3月不锈钢亏损，产量恐将不及预期；电芯企业开工还维持低位
2023年第10周银河期货镍周报
