隔夜市场伦镍区间震荡，收于23925美元/吨，跌200美元或下跌0.83%，沪镍04合约夜盘上涨120元/吨至187870元/吨或上涨0.06%。近期宏观美联储加息预期增强鲍威尔鹰派发言压制金属价格，而镍价大幅回落激发产业部分补库和硫酸镍转产电积镍经济性收缩有所支撑。基本面方面，供给端国内纯镍及印尼二级镍产量整体稳定提升，叠加进口物流增加使得国内现货短期相对充裕，而需求端合金电镀行业由于节前备库和出口消费尚未恢复整体偏弱，新能源恢复缓慢产业链整体开工率低位，不锈钢库存高企和终端采购有限持续施压钢价，产业有效需求不足持续拖累镍价。叠加CME计划推出新的镍合约和电积镍积极注册交割品，使得多头逻辑难维系市场信心扭转，镍价长期或已处于下行通道，但短期纯镍低库存矛盾以及价格下跌后产业刚性补库仍是价格重要支撑，伦镍【24000，26000】美元/吨沪镍【180000,200000】元/吨区间有较强支撑力度，关注近期价格企稳的信号。
投资策略：观望或待价格反弹后布局空头。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
