摘要：
供应端：2023 年 2 月全国精炼镍产量共计 1.73 万吨，环比上调5.49%，同比上升 33.9%。全国电解镍产量 2 月爬坡基本符合预期。主因此前电积镍产线1月仅部分放量，2 月基本完成调试预计正常排产。其次，部分企业2 月期间电积镍产能仍然处于扩张阶段。预计 2023 年 3 月全国精炼镍产量1.75 万吨，环比上涨 1.16%，同比上涨 38.89%。
需求端：不锈钢消费仍弱、钢厂检修增多，硫酸镍3 月预期产量会有小幅增加，三元企业原料补库料有增量。
库存端：LME 期货库存持续回落，而国内期货仓单库存增加明显。宏观面，美国银行流动性风险事件继续发酵，短期风险传导到欧洲，市场避险情绪飙升，以原油为代表的大宗商品普遍大幅下跌，加剧了市场恐慌情绪，而基本面看，中国市场复苏进度不及预期也使得镍下游消费疲态尽显，供给上，中长期产能过剩较为明确，总之，镍目前利空因素堆积，镍价走势延续弱势氛围。
风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击
2023年第11周和合期货镍周报
