超跌还是继续跌？
【盘面回顾】沪镍不锈钢整体走势偏弱，不锈钢出现继续下破。
【宏观环境】随着欧美陆续有银行暴雷，流动性问题显现，衰退风险上升，海外宏观避险情绪浓厚。当下宏观层面关注银行暴雷事件会有否系统性蔓延的风险、会否动摇美联储控通胀决心和节奏以及年内降息预期的变化。国内方面，央行公告降准0.25个百分点，进一步推进经济的稳健复苏。
【产业表现】1、LME突发：发现一批库存镍合约的实体是石头，影响到9月合约，约54吨镍。事件导致LME原定于3月20日恢复亚盘交易时间的计划推迟一周，交易层面不确定性增加，交割安全性受到质疑。2、镍矿：据MySteel资讯，截至3月15日，月内菲律宾共发运镍矿约94万湿吨，较2月同期增27%；中国主要港口镍矿到货约121万湿吨，环比2月增加8%。3、电解镍库存：社库录得5087吨，环比降645吨，SHFE周库存录得2986吨，减1359吨。4、不锈钢：镍铁库存大增，价格下跌至成本线，不锈钢成本随着镍价不断下移。不锈钢库存在低价刺激下去化，但去库力度一般。期货周五小幅反弹但现货价格依然疲弱。
【核心逻辑】电解镍供给趋松确定性较强，不锈钢和新能源对镍元素需求均下降，倒逼镍元素流向尚有利润的纯镍端，总体来说，长期趋势向下。但短期的快速下跌一部分来自突然放大的宏观悲观情绪，出现超跌。同时，LME再生事端，空头交易层面风险度增加。
【策略观点】策略上，镍不锈钢建议空单轻仓反常。关注本周美联储利率决议。
