隔夜市场伦镍区间震荡，收于22535美元/吨，跌230美元或下跌1.01%，沪镍04合约夜盘上涨1050元/吨至175920元/吨或上涨0.60%。产业层面供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价，短期纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍成本仍有所支撑。基本面方面，印尼二级镍供应同比大幅提升，纯镍部分进口由国产新增产能及电积镍替代，而不锈钢及新能源需求持续疲软库存压力仍大。镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，长期或已处于下行通道，关注后期市场需求修复变化和产业补库节奏，短期伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，谨防过度追空。
投资策略：观望或待价格反弹后布局空头。
风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
