隔夜市场伦镍宽幅震荡，收于23875美元/吨，涨75美元或上涨0.32%，沪镍主力换月至05合约夜盘上涨500元/吨至178390元/吨或上涨0.28%。伦镍亚盘昨日已重启，但交易活跃度不及预期流动性不足凸显，伦镍价格波动剧烈内盘跟随。宏观方面海外市场情绪有所修复美元指数走跌支撑金属价格。基本面方面，印尼二级镍供应同比大幅提升，纯镍部分进口被国产新增产能及电积镍替代，而不锈钢及新能源需求持续疲软库存压力仍大，镍金属供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价。展望后市，镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，长期已处于下行通道，短期纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍成本仍有所支撑，伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，关注后期市场需求修复变化和产业补库节奏。
投资策略：观望或待价格反弹至高位布局空头。
风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
