镍元素仍过剩，转产电积镍压力下，盘面反弹有限
1.核心逻辑：宏观，报道称美政府正考虑提供额外流动性，帮助第一共和银行强化资产负债表，市场情绪缓和，对美联储5月加息的预期回升；1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比降22.9%。消息面，菲律宾第二大镍矿生产商Global Ferronickel称随着巴拉望矿的增加，其镍矿产量今年预计将增20%。基本面，供给端，电解镍开工高位，产量续增；镍盐转产电积镍利润较前期大幅收窄，生产端电积镍排产推迟，纯镍供给增量或不及预期。需求，不锈钢弱势下钢厂减产，镍铁供强需弱、价格承压；三元需求下降、去库存，硫酸镍消费不佳而印尼MHP供应仍增，电池级硫酸镍跌价；纯镍需求仍弱，现货升水下行；镍元素过剩向矿端传导，港口镍矿跌价。库存，3月27日沪镍期货库存1131吨，较前一交易日减36吨；LME镍库存44304吨，较前一交易日减150吨；全球纯镍显性库存仍紧张。综上，镍元素仍过剩，转产电积镍压力下，盘面反弹有限。
2.操作建议：观望
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月27日LME镍收盘23800美元/吨，较前一交易日涨0.51%。现货市场：3月27日俄镍升水2600元/吨，跌200元/吨；金川升水6500元/吨，跌1300元/吨；BHP镍豆升水1500元/吨，跌200元/吨。
