金川镍升水约8650元/吨(+3000)。内外镍库存均持续低位下降的问题重新得到关注,03合约交割后仓单持续低位去化可能带来的反弹仍存,但镍基本面偏弱利空不改,关注二季度末前后供需拐点。硫酸镍跌价后生产电积镍经济性扩大,边际增量缓解短时进口缺口,转产成本形成支撑。中期维持逢高空思路。沪镍参考172000-180000。