镍价冲高回落,NI2305 合约收于 176860 元/吨。宏观方面美国制造业 PMI 不及预期,特别是 ISM-PMI 跌至 3 年来最低水平,令市场担忧衰退风险;同时欧佩克国家减产石油的计划又推升通胀预期,滞胀的环境下货币政策最难两全。产业方面,据了解,电池企业开工分化,容量电池相比动力电池回暖更早,新能源汽车对电池的需求没有明显改善,行业还在去库压力下。现货升水变动不大,消费反馈依然偏弱。镍长期空头趋势因供应扩张尚未完结,但短期宏观预期好转叠加低库存水平可能带动价格反弹,建议避开反弹窗口遇阻力轻仓试空,上方阻力暂看 185000 元/吨一线。