镍金川镍升水约8350元/吨(-300)短期上游仍以出货心态占据上风,升水下移为主。短期内外镍库存均持续低位下降的问题重新得到关注,03合约交割后仓单持续低位去化可能带来的反弹仍存但弱化。镍基本面偏弱利空不改,关注二季度末前后供需过剩拐点。硫酸镍跌价后生产电积镍经济性扩大,边际增量缓解短时进口缺口,转产成本形成支撑。中期维持逢高空思路。沪镍参考173000-181000。