镍
上周五伦镍假期休市，沪镍05合约夜盘上涨3350元/吨至180380元/吨或上涨1.89%。纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍成本对镍价支撑，近月月差走阔折射仓单低位担忧，俄镍升水上涨导致现货低升水货源紧缺，而近期也传出多家企业电积镍产线规划或因利润收窄推迟，市场对于需求前景有所分歧。宏观方面海外衰退预期抬升以及美联储加息节奏持续影响金属价格波动。基本面，供给端印尼新增二级镍以及电积镍在陆续投产，镍矿方面菲律宾雨季结束供应较大提升，需求端合金电镀因为季节性淡季产业补库量级有限，不锈钢及新能源库存压力仍大，产业链负反馈演绎尚未结束。镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变，长期已处于下行通道，但本轮价格阶段性调整已基本到位，伦镍【21000,22000】美元/吨，沪镍【160000,170000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，重点关注后期市场需求修复变化和产业补库节奏。
投资策略：观望或待价格反弹至高位布局空头。
风险提示：美国银行业风险走向，印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
