本周伦镍库存与有增减，较上周减少2346吨至42018吨，再创十几年以来新低:沪镍周库存较上周减少302至1504吨，创历史性新低。沪镍期货仓单减少349吨至807吨。但保税区镍库存继续减少790吨至5920吨。
本周期镍库存减少比较明显，使得空单挤兑风险升温，在资金博弈影响下，对沪镍价格产生实际的利好。需求端，下游不锈钢持续高库存，部分钢厂减产控货。下游三元电池，电池级硫酸镍已经出现价格走弱迹象，目前以硫酸镍生产电积镍已经没有利润，导致电积镍产线已经推迟，另三元电池厂家频传减产消息，三元前驱体厂家减产消息密集，下游消费不畅。本周国内12个主要港口红土镍矿库存约504.6万吨，较上周五减21.4吨。去年同期库存约627.2万吨，同比减122.6万吨国内镍矿库存继续去库，但去库速度不及去年。随着雨季结束，国内镍矿库存将逐渐过渡到垒库阶段。国内镍铁市场持续过剩，加上印尼镍铁持续大量进入国内市场，供应过剩问题持续积累。目前国内镍铁价格已经低于国内镍铁厂家成本线，铁厂陷入亏损，普遍进行相应减产。如此以来，则影响了国内镍矿需求，镍矿价格也随之下调。此外，硫酸镍市场供过于求，不锈钢价格创2021年5月份以来新低。结合期镍背景来看沪镍价格维持区间震荡，受到了资金层面的支持。
一方面，资本囤货商为了以更高价格出售手中纯镍，有必要将纯镍价格维持在相对高位。但另一方面，一旦沪镍价格更高，市场做空意向增强，主力多头面临的压力将逐渐增大。因此从技术上来看，当前沪镍区间震荡，目前阶段考验上方阻力表现。从资金博弈角度来看，不排除主力逆向拉升，逼空止损的可能。但出现持续大幅上涨的概率是很低的。预计下周沪镍依旧整体维持17-18.5万震荡，大致走势可能是冲高后回落的走势。但不完全排除主力突袭逆向拉升，逼空止损的情况出现。中长期仍继续看跌。
