金川镍升水约8750元/吨(+0),强back结构下升水维持高位。镍基本面偏弱利空不改。但短期内外镍库存均持续低位下降的问题重新得到关注,03合约交割后仓单持续低位去化可能带来的反弹给予一定支撑。利润收窄后纯镍企业供应增量有限存量弱化,部分企业产能推迟供应。电积镍转产成本形成底部较强支撑。短期偏向震荡,中长期维持逢高空思路。沪镍参考172000-182000。